Тенденції і прогнози в економічній та фінансовій сфері України станом на 12.11.2021 року

Тенденції і прогнози в економічній та фінансовій сфері України станом на 12.11.2021 року

Редакція Intelmag на постійних засадах щотижня представлятиме
основні тенденції та прогнози процесів, що відбуваються в економічній та фінансовій сфері України. Сьогоднішня публікація присвячена подіям станом на 12 листопада 2021 року.

Головні події:

  • Уперше за останні сім місяців інфляція в Україні сповільнилась. За даними Державної служби статистики, інфляція у жовтні знизилася після семи місяців зростання і складає 10,9 % у річному вимірі. У вересні 2021 року інфляція була найвищою з 2017 року і склала 11% у річному вимірі.
  • Обсяги виробництва скорочуються на фоні номінального зростання промисловості. На фоні зниження прогнозів росту ВВП міжнародними фінансовими інститутами, а також НБУ до 3,5%, у 2021 році порівняно з 4% у серпневому прогнозі, споживчий попит зростає, а національна валюта укріплюється.
  • Дефіцит держбюджету за результатами року складе близько 170 мільярдів гривень. Сальдо державного бюджету за січень-листопад 2021 року склало 1,051 трильйон гривень, що складає 95,6% від запланованих надходжень у січні-листопаді (1,099 трильйон гривень).
  • Заборгованість перед пенсіонерами, які є внутрішньо переміщеними особами та проживають на території України, складає понад 12 мільярдів гривень. За оперативними даними, загальна сума видатків на пенсійні та інші заплановані виплати склала 431,2 мільярди гривень проти 395,4 мільярдів гривень відповідного періоду минулого року.
  • Курс гривні укріпився до нового максимуму за дев’ятнадцять місяців. Минулий тиждень розпочався з укріплення курсу гривні до рівня 26,1 грн/$ після того, як 5 листопада було встановлено черговий рекорд міцності 2021 року на рівні 26,19 грн/$. Однак торги на міжбанку в п’ятницю завершилися ціною 26,24 грн/$.
  • На 10 з 12 теплоелектростанцій немає мінімально необхідних запасів вугілля. Станом на 10 листопада 10 з 12 теплоелектростанцій не мають мінімальних запасів вугілля, 25 енергоблоків зупинилися через відсутність палива.

Інфляція

За даними Державної служби статистики, інфляція у жовтні знизилася після семи місяців зростання і складає 10,9 % у річному вимірі. У вересні 2021 року інфляція була найвищою з 2017 року і складала 11% в річному вимірі. Порівняно з вереснем 2021 року, у жовтні інфляція склала 0,9%. З початку року ціни зросли на 8,5%. Базова інфляція протягом місяця складала 1%, а за січень-жовтень — 6,6%.
У жовтні, порівняно з вереснем, найбільше подорожчали овочі — на 10,6%. Загалом продукти харчування подорожчали на 1,1%, а масло, цукор та фрукти продовжують знижуватися в ціні. У вересні алкоголь і тютюн подорожчали на 0,6%, одяг та взуття — на 1,2%, зв’язок — на 1,7%, охорона здоров’я — на 1%.
Разом із тим, низка категорій показала зниження цін. Наприклад, житлово-комунальні послуги подешевшали на 0,9%, оскільки ціни на електроенергію у жовтні були знижені урядом до 1,44 за кВт (за умови споживання до 250кВт-год на місяць). На 3,2% зросли ціни на природний газ. Послуги з/д транспорту для пасажирів подешевшали на 4,3%.

За прогнозами НБУ, споживча інфляція на кінець 2021 року буде становити 9,6%, а на кінець 2022 року та 2023 року — 5,0%.

ВВП

Тенденції і прогнози в економічній та фінансовій сфері України станом на 12.11.2021 року

Національний банк України публікує дані щодо росту ВВП за третій квартал 2021 року на рівні 3,1%. Причинами зростання ВВП у другому півріччі називають рекордний врожай зернових та збільшення ринкового обороту торгівлі. Зростання заробітної плати за дев’ять місяців поточного року склало 15%. З початку року банки видали на 68 мільярдів гривень кредитних коштів більше, ніж були погашені борги приватних та корпоративних позичальників.

Порівнюючи економічні показники, можна дійти висновків, що обсяги економіки у грошовому вимірі зростають завдяки інфляційним факторам. Тобто помірне економічне зростання супроводжується суттєвим зростанням цін. У свою чергу, ціна прискорює зростання споживчого попиту, промислові витрати та високі світові ціни на сировину.

НБУ прогнозує поступове послаблення впливу зазначених факторів. Національний банк очікує зниження інфляції до 5% в кінці 2022 року та збереження жорстокої монетарної політики у 2022-2023 роках. Облікова ставка планується на рівні 8,5% як мінімум до третього кварталу 2022 року, а не до другого, як очікувалося раніше.

За висновками аналітиків CASE Україна, промисловість зростає номінально, однак обсяги виробництва скорочуються.

Стан виконання бюджету

Щодо надходжень до державного бюджету станом на 10.11.2021.
За даними Державної казначейської служби України, у листопаді надходження до загального фонду (сальдо) склали 32,64 мільярди гривень, що складає 26,2 % від запланованих (124,6 мільярдів гривень).
Надходження від фіскальних органів за листопад 2021 року:
Надходження від податкової служби (сальдо) склали 10,67 мільярдів гривень, що становить 121,8% від запланованих надходжень у листопаді;
Відшкодування ПДВ склали 1,69 мільярдів гривень;
Надходження від митних органів склали 15,16 мільярдів гривень, що становить 152,4% від запланованих надходжень у жовтні (5,2 мільярдів гривень).

За даними Державної казначейської служби України, всього за січень-листопад 2021 року надходження до загального фонду (сальдо) склали 887,45 мільярдів гривень, що складає 94,2% від запланованих надходжень у січні-листопаді (941,88 мільярдів гривень). Слід відзначити, що розмір надходжень у порівнянні з аналогічним періодом 2020 року збільшився на 20%.

Сальдо державного бюджету за січень-листопад 2021 року склало 1,051 трильйон гривень, що становить 95,6% від запланованих надходжень у січні-листопаді (1,099 трильйонів гривень), що більше на 186,56 мільярдів гривень або на 21,6% у порівнянні з аналогічним періодом 2020 року.

Щодо прогнозів видатків держбюджету

В листопаді-грудні Мінфін має найвищий план із фінансування видатків за рік: 128,7 мільярдів гривень в листопаді та 122,6 мільярдів гривень у грудні. Існує необхідність фінансування частини видатків недофінансованих у січні-жовтні. Аналітики KSE прогнозують, що за результатами року рівень недофінансування видатків (за загальним фондом) становитиме близько 3% від загального планового обсягу видатків на рік — тобто близько 37 мільярдів гривень. Ще близько 22,6 мільярдів гривень недофінансованих раніше видатків потрібно буде профінансувати в листопаді-грудні.

Таким чином, дефіцит загального фонду держбюджету за результатами року складе близько 170 мільярдів гривень (при річному плані 220 мільярдів гривень). У тому числі, за листопад-грудень дефіцит складе близько 115 мільярдів гривень. Для фінансування зазначеного дефіциту та запланованого погашення державного боргу (64,4 мільярди гривень) за останні два місяці року Мінфінові буде потрібно запозичити ще близько 180 мільярдів гривень (за планом Мінфіну — 174,6 мільярдів гривень), або в середньому по 90 мільярдів гривень на місяць (припускаючи, що доходи будуть на рівні оновленого річного плану, тобто 159 мільярдів гривень за листопад-грудень). Для порівняння: у січні-жовтні середньомісячний розмір запозичень становив близько 40 мільярдів гривень.

Пенсійне забезпечення

За повідомленням міністра з питань реінтеграції ТОТ України, заборгованість перед пенсіонерами, які є внутрішньо переміщеними особами та проживають на території України, складає понад 12 мільярдів гривень.
За оперативними даними, загальна сума видатків на пенсійні та інші заплановані виплати склала 431,2 мільярди гривень проти 395,4 мільярдів гривень відповідного періоду минулого року.
До бюджету Пенсійного фонду України за звітній період з усіх джерел фінансування надійшло 416,5 мільярдів гривень, з яких власні доходи склали 270,4 мільярди гривень, що на 43,7 мільярдів гривень більше порівняно з відповідним періодом минулого року. Таким чином, дефіцит коштів Фонду досяг 14,7 мільярдів гривень.
Нагадуємо, що Кабінет Міністрів затвердив бюджет Пенсійного фонду України на 2021 рік із дефіцитом у розмірі 21,7 мільярдів гривень.

Грошова маса

За даними НБУ станом на 11.11.2021 року, грошова база (резервні кошти) за минулий місяць збільшилася на 1,5% — до 653,97 мільярдів гривень, а у річному вимірі зросла на 9,7%. Згідно з жовтневим прогнозом НБУ, грошова база в 2021 році зросте на 14,4% (у липні Нацбанк очікував, що на 17,9%), у 2022 році — на 8,2% (липневий прогноз був 7,9%), у 2023 році — на 6,4% (липневий прогноз 6,7%).

Грошова маса у жовтні 2021 року збільшилася на 0,9% — до 1,94 трильйонів гривень, а з кінця жовтня грошова маса в річному вимірі (тобто порівняно з показником на кінець жовтня 2020 року) зросла на 10,7%. На кінець вересня цей показник був 11,9% р/р, на кінець серпня — 13,6% р/р, на кінець липня — 15,6% р/р, на кінець червня — 18,9%, на кінець травня — 19,9%.
29 жовтня НБУ оновив макроекономічний прогноз, згідно з яким грошова маса в 2021 році зросте на 10,7% (у липні очікувалося 13,8%), у 2022 році — на 12,5% (липневий прогноз 10,9%), у 2023 році — на 10,9% (липневий прогноз 11,5%).

За даними НБУ, депозитний портфель банків за минулий місяць зріс на 0,6% — до 1,38 трильйонів гривень, зокрема у національній валюті — на 1,1% (до 916,45 мільярдів гривень), а в іноземній валюті скоротився на 0,4% — до 471,18 мільярдів гривень.
Водночас кредитний портфель банків зріс на 1% — до 1,01 трильйона гривень, у тому числі в гривні — на 1,1% (до 722,37 мільярдів гривень), а в іноземній валюті — на 0,7% (до 292,9 мільярдів гривень).
За даними Нацбанку, чисті міжнародні резерви у жовтні зросли на 5% — до $20 мільярдів.

Валютний ринок

За даними НБУ, його чисті валютні резерви (без врахування коштів, запозичених у МВФ) у жовтні збільшилися на 958 мільйонів доларів (+5%), а з початку року — на 1,94 мільярди доларів (+10,7%) — до 20,05 мільярдів доларів.

Валові валютні резерви (з урахуванням позик МВФ) в жовтні зросли на 945 мільйонів доларів. (+3,3%), а за 10 місяців — на 518 мільйонів доларів (+1,8%) — до 29,65 мільярдів доларів.
За даними аналітиків ICU, наприкінці минулого тижня курс гривні укріпився до нового максимуму за дев’ятнадцять місяців завдяки позитивним новинам та великій пропозиції валюти. Після розміщення єврооблігацій, випущених НЕК «Укренерго», пропозиція валюти зросла, що спричинило укріплення гривні до 26,17 грн/$ попри викуп НБУ приблизно $315 мільйонів. Однак, за підсумками тижня, курс гривні зріс до 26,24 грн/$.

Тенденції:

◊ минулий тиждень розпочався з укріплення курсу гривні до рівня 26,1 грн/$ після того, як 5 листопада було встановлено черговий рекорд міцності 2021 року на рівні 26,19 грн/$;
◊ висока вартість газу знизила енергетичний імпорт;
◊ гарний врожай збільшує експортні виручки;
◊ пасивність громадян через карантин;
◊ спекулятивний характер розгойдування ринку спричинив подорожчання валюти 12.11.2021 на 0,15 гривень.

Прогнози:

На думку аналітиків ICU, укріплення курсу гривні буде тривати. Продаж більшої частини коштів від єврооблігацій збігатиметься зі сплатою квартальних податків, тож пропозиція валюти може бути великою та спричинити укріплення гривні на рівні меншому за 26 грн/$.
Зниження курсу валюти активізує попит на неї, тож такий низький курс навряд чи втримається надовго.

Ринок ОВДП

Тенденції і прогнози в економічній та фінансовій сфері України станом на 12.11.2021 року

За даними аналітиків ICU, Міністерство фінансів змогло зберегти обсяг гривневих запозичень, і вони залишилися на попередньому рівні. У результаті, за підсумками аукціонів, бюджет отримав 11 мільярдів 695 мільйонів 384 тисячі 399,24 гривні. Для збереження великих обсягів залучень довелося підвищити відсоткові ставки.

Зростання ставок стосувалося лише двох випусків облігацій: з погашенням через рік і через шість років. Саме за цими термінами обігу емітент отримав 66% попиту, а з урахуванням прийнятих рішень щодо ставок — усі 73% залучених коштів.

Тенденції:

◊ Мінфін запропонував інвесторам 7 випусків гривневих ОВДП із терміном обігу 3 місяці, 1 рік, 1,5 року, 2, 3, 5 та 6 років, а також річні папери в євро;

◊ Середньозважена дохідність 3-місячних облігацій склала 9,5%;

◊ Задоволені всі 7 заявок, від їх продажу отримано 181 мільйон гривень;

◊ На річні гривневі ОВДП із дохідністю 11,54% (+4 б.п.) задоволені 23 з 24 заявок. Від їх продажу залучено найбільшу суму — 2,7 мільярди гривень;

◊ Середньозважена дохідність 1,5-річних паперів склала 11,57%, що дозволило задовольнити 6 з 7 заявок та отримати 45,23 мільйони гривень;

◊ Від продажу 2-річних ОВДП із дохідністю 12,47% і задоволенням 12 з 20 заявок залучено 730,274 мільйони гривень. Середньозважена дохідність 3-річних облігацій склала 12,7%, що дозволило задовольнити 9 з 12 заявок та отримати 570,744 мільйони гривень;

◊ На 5-річні папери з дохідністю 12,75% задоволені 5 заявок з 6. Від їх продажу залучено 265,67 мільйонів гривень;

◊ Від продажу 6-річних ОВДП із дохідністю 13,23% (+15 б.п.) і задоволенням 14 з 15 заявок залучено 2,146 мільярдів гривень;

◊ Від продажу річних облігацій у євро із дохідністю 2,5% отримано 167,443 тисячі євро. Найбільший попит був зосереджений на річних та 6-річних гривневих ОВДП.

Ринок енергоносіїв

Станом на 10 листопада 10 з 12 теплоелектростанцій не мають мінімальних запасів вугілля. 25 енергоблоків зупинилися через відсутність палива. Запаси не виконані на шести ТЕС групи «ДТЕК»: Курахівській, Ладижинській, Добротворській, Бурштинській, Запорізькій, Придніпровській. Крім того, не мають гарантованого обсягу три ТЕС державного «Центренерго»: Зміївська, Трипільська, Вуглегірська та Слов’янська ТЕС Донбасенерго.

Тенденції і прогнози в економічній та фінансовій сфері України станом на 12.11.2021 року

Дотримання гарантованих запасів є однією з умов ліцензованої діяльності, яка повинна виконуватися беззаперечно.

25 енергоблоків наразі не працюють через відсутність палива. Найбільше енергоблоків зупинено на державній Зміївській ТЕС. Через дефіцит палива там працює тільки один енергоблок з восьми. Вуглегірська ТЕС зупинила чотири блоки, Трипільська — три.
Разом з тим, прем’єр-міністр Денис Шмигаль запевнив, що Україні вистачить вугілля на опалювальний сезон. Нагадаємо, минулого тижня міністр енергетики Герман Галущенко повідомив, що Україні на опалювальний сезон потрібно 8,4 мільйони тон вугілля, у тому числі імпорт — 1,2 мільйони тон.

Україна відновила імпорт електроенергії з Республіки Білорусь і з 6 по 8 листопада збільшила імпорт електроенергії з 5МВт.год до 400МВт.год.

Ринок нафти

Тенденції і прогнози в економічній та фінансовій сфері України станом на 12.11.2021 року

За даними The Wall Street Journal, за останній тиждень ціна на нафту марки Brent зменшилася на 2,23% до 81,85 доларів США за барель, на нафту марки WTI зменшилася на 2,07% — до 80,4 доларів США за барель.

Ринок нафтопродуктів

Тенденції і прогнози в економічній та фінансовій сфері України станом на 12.11.2021 року

За даними «Консалтингової групи А-95», за останній тиждень ціни на бензин А-95, А-92 та ДП залишилися без змін, однак спостерігається підвищення середніх цін на автомобільний газ на 0,15 гривні.

Ринок газу

За даними аналітиків Ukraine economic outlook, ціна ф’ючерса на хабі TTF у Нідерландах знизилася на 3,15% — до 861$ за 1 тисячу куб.м або 71,81€ за МВт/год.

За даними біржі ICE, ціна газу в Європі в ході торгів знизилася більш ніж на 3% на фоні бронювання додаткових потужностей із транзиту газу через Україну в Словаччину 10 листопада.

На аукціоні 9 листопада були запропоновані додаткові потужності з транзиту 85,65 мільйонів куб. м. газу на добу через Україну в Словаччину. Однак потреба в аукціоні виникла лише у 19,17 мільйонів куб.м, хоча це вдвічі більше, ніж було заброньовано напередодні.

За даними газотранспортного оператора Словаччини Eustream, заявка на транзитне постачання газу через Україну збільшилася до 83 мільйонів куб.м на добу з 75,22 мільйонів куб.м.

За повідомленням оператора ГТС України, транзит природнього газу скоротився за 10 місяців поточного року на 22%. Він склав 35,3 мільярди куб.м, а середньодобовий обсяг транспортування — 115,9 мільйонів куб.м.

Голова компанії «Оператор ГТС України» Сергій Макогон 11 листопада повідомив, що Україна готова транзитувати до 250 мільйонів куб.м, що вдвічі більше наявного транзиту. За опублікованою на сайті компанії інформацією на 10-11 листопада, «Газпром» надав заявки на максимальний обсяг транзиту через Україну за контрактом від 2019 року на 109 мільйонів куб.м.